طراحی شاخصی برای اطمینان مدیریتی و باورهای اقتصادی مدیران شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران | ||
| چشم انداز مدیریت مالی | ||
| دوره 11، شماره 33، اردیبهشت 1400، صفحه 245-272 اصل مقاله (730.98 K) | ||
| نوع مقاله: علمی - پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.52547/jfmp.11.33.245 | ||
| نویسنده | ||
| سید جلال طباطبائی* | ||
| استادیار ، گروه مدیریت، دانشگاه پیام نور، یزد ، ایران. | ||
| چکیده | ||
| ادبیات مالی حاضر در بررسی چرخههای کسب و کار، مبتنی بر رویکرد گذشته نگر بوده و ارزیابی مدلهای اطمینان مدیرتی بر فرض عقلایی بودن انسان تاکید دارد. در پژوهش حاضر ، هدف اصلی طراحی شاخصی است که باور جمعی مدیران را نسبت به چشم‌انداز اقتصادی شرکتها و بخش‌های اقتصادی و سطح کل اقتصاد توصیف کرده و نماینده باورهای اقتصادی و اطمینان مدیریتی، مدیران شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران باشد. پژوهش حاضر شامل گامهای کیفی و کمی است. با جستجوی عمیق منابع کتابخ‌آن‌های و با روش تحلیل تم، مضامین پایه تبیین کننده اطمینان تدوین شده است. سپس طبق روش دلفی این مضامین برای دریافت نظر خبرگان فعال در بازار سرمایه و نخبگان دانشگاهی واگذار شد. طی فرآیند سه مرحله‌ای اجماع نظری راجع به شاخص‌های مورد استفاده در پرسشنامه تأیید شد. در گام کمی برای ارزیابی میزان اعتبار پرسشنامه در تعیین عوامل اطمینان از روش تحلیل‌عاملی تأییدی استفاده شده است. آزمون‌های بدست آمده از تحلیل‌عاملی نشان داد، توصیف متغیرها توسط متغیر پنهان مناسب است. و ساختار عاملی پرسشنامه قابل تأیید است. از این رو می توان نتیجه گرفت به کارگیری شاخص ترکیبی طراحی شده در توصیف اطمینان مدیریتی و باورهای اقتصادی مدیران شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادر تهران صلاحیت لازم را دارد. و می‌تواند توسط تحلیل گران، سرمایه‌گذاران و حکمرانان برای تعیین نگرش اهالی کسب و کار نسبت به آینده اقتصاد مورد استفاده قرار گیرد. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| شاخص؛ باور اقتصادی؛ اطمینان مدیریتی؛ عدم قطعیت | ||
| عنوان مقاله [English] | ||
| Managerial confidence and Economic sentiments Index design for listed company's managers of Tehran Stock Exchange | ||
| نویسندگان [English] | ||
| seyed jalal Tabatabaei | ||
| Assistant Prof. Department of Management, Payam Noor University, Yazd, Iran. | ||
| چکیده [English] | ||
| The current financial literature examines business cycles based on a retrospective approach and emphasizes the rational assumption of humans in evaluating managerial confidence models. the main purpose of the study is to design an index that describes the collective belief of managers towards the economic sectors and represents the economic sentiments and managerial confidence of managers of companies listed on the Tehran Stock Exchange. The present study includes qualitative and quantitative steps. With a deep search of library resources and with the method of theme analysis, the basic themes that explain confidence are compiled. Then, according to the Delphi method, these topics were assigned to capital market and academic elites for assessment. During the three-step process, the theoretical consensus on the indicators used in the questionnaire was confirmed. In a quantitative step, the confirmatory factor analysis method was used to evaluate the questionnaire's validity. Tests obtained from factor analysis showed that it is appropriate to describe the variables by the hidden variable. And the factor structure of the questionnaire can be verified. Applying the combined index to describe the company's managers' managerial confidence and economic sentiments listed on the Tehran Stock Exchange gets the necessary competence. In addition, analysts, investors, and regulators can use it to determine the attitude of business towards the future of the economy. | ||
| کلیدواژه‌ها [English] | ||
| Index, Economic sentiments, managerial confidence, Uncertainty | ||
| مراجع | ||
|
1.Acharya, V. V., Pedersen, L. H., Philippon, T., and Richardson, M. (2017). Measuring systemic risk. The Review of Financial Studies, 30(1), 2–47. 2.Akerlof, G. A. & Shiller, R. J. (2010). Animal spirits: How human psychology drives the economy, and why it matters for global capitalism. Princeton University Press. 3.Baker, M., & Wurgler, J. (2000). Investor sentiment and the cross-section of stock returns. The Journal of Finance, 61, 1645–1680. 4.Baker, M., & Wurgler, J. (2013). Behavioral corporate finance: An updated survey. The Journal of Finance Vols. volume 85,20-30. 5.Ben-David, I., Graham, J. R. & Harvey, C. R. (2015). Managerial overconfidence and corporate policies Working Paper No. 13711. 6.Bari, S., Foroughi, D., Moarefi Mohammadi, A. (2019). The moderating role of external monitoring in Prioritizing Investors' Beliefs and Factors Influencing Those Beliefs in the Iran Capital Market Using Multi-Criteria Decision Making Methods. Financial Management Perspective, 9(28), 9-38.(In Persian)
8.Beveridge, W.H. (1909), “Unemployment: A Problem of Industry”, Longmans Green, London. 9.Brown, G., & Cliff, M. (2014). Investor sentiment and the near-term stock market. Journal of Empirical Finance, 11, 1–27. 10.Ben-Rephael, A., Kandel, S., & Wohl, A. (2012). Measuring investor sentiment with mutual fund flows. Journal of Financial Economics, 104, 363–382. 11.Blanchard, O. J., L’Huillier, J.-P., & Lorenzoni, G. (2013). News, noise, and fluctuations: An empirical exploration. The American Economic Review, 103(7):3045–3070. 12.Carlson, J. A& Parkin, M. (1975). Inflation Expectations. Economica, (42):123-138. 13.Cass, D. & Shell, K. (1983). Do sunspots matter?, Journal of political economy, 91(2):193–227. 14.Clark, M.J. (1917), “Business acceleration and the law of demand: A technical factor in economic cycles”, Journal of Political Economy, 25,217-235. 15.Cieślik, A. Ghodsi, M. (2020). Economic Sentiment Indicators and Foreign Direct Investment, The Vienna Institute for International Economic Studies working paper.206. 16.D´ees, S. & Guntner, J. (2014). The international dimension of confidence shocks. ECB Working Paper No. 1669. 17.D´ees, S. & Zimic, S. (2016). Animal spirits, fundamental factors and business cycle fluctuations. ECB Working Paper No. 1953. 18.D'Elia, E. (1993), “Forecasting Prices by Opinion Survey Data: the Italian Experience”, in Contributed papers submitted for the 20th CIRET Conference 1991, CIRET studien n. 43. 19.De Grauwe, P. & Ji, Y. (2016). Animal spirits and the international transmission of business cycles. Technical report, 5,18-25. 20.Ebrahimi, s. (2016). The effect of excessive uncertainty on the management of the company's real profit listed on the Tehran Stock Exchange, Financial Management Perspective,15(6).9-23. 21.Farmer, R. E. & Serletis, A. (2016). The evolution of endogenous business cycles. Macroeconomic Dynamics, 20(2):544–557. 22.Keynes, J. M. (1936). The General Theory of Employment, Interest and Money. London: Macmillan. 23.Kaniel, R., Saar, G., & Titman, S. (2016). Individual investor sentiment and stock returns. Working Paper (Center for Financial Econometrics). 24.Levchenko, A. A. and Pandalai-Nayar, N. (2015). TFP, news, and” sentiments”: The international transmission of business cycles. Technical report, National Bureau of Economic Research. 25.Lee, C. M. C., Shleifer, A., & Thaler, R. H. (2010). Investor sentiment and the closed-end fund puzzle. The Journal of Finance, 46, 75–109 26.Lin, Y., Hu, S. & Chen, M. (2018). Managerial optimism and corporate investment: some empirical evidence from Taiwan. Pacific-Basin Finance Journal, 13(5), 523–546. 27.Marcelo, J. L. M., Quirós, J. L. M., & Martins, J. L. (2018). Dynamic Factor Models for Survey-based Confidence Indicatorss. Journal of International Financial Markets, 26, 273–290. 28.Malmendier, U., Tate, G. and Yan, J. (2017). Overconfidence and early-life experiences: the effect of managerial traits on corporate financial policies. Journal of Finance, 66(5), 1687-1733. 29.Moosavihaghighi, M., Ranaei Kordshouli, H., Abbasi, A., Moosavihaghighi, M. (2020). Simulation the Model of Effects of Behavioral and Macroeconomic Factors on the Tehran Stock Exchange Index with Using System Dynamics Approach. Financial Management Perspective, 10(29), 89-124. (In Persian) 30.Pesaran, M.H. (1985). Formation of inflation expectations in British manufacturing industries. The Economic Journal. 95:945-978. 31.Pigou, A. (1927), “Industrial Fluctuations”, Macmillan, London. 32.Smith, J. and Mcaleer, M. (1995), “Alternative procedures for converting qualitative response data to quantitative expectations: an application to Australian manufacturing”, Journal of Applied Econometrics, Vol.10, 165-185. 33.Sorić, P. (2018). Consumer confidence as a GDP determinant in New EU Member States: a view from a timevarying perspective. Empirica, 45(2), 261-282. 34.Van Aarle, B., & Kappler, M. (2012). Economic sentiment shocks and fluctuations in economic activity in the euro area and the USA. Intereconomics, 47(1), 44-51.
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 4,106 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,498 |
||