سامانه مدیریت نشریات علمی دانشگاه شهید بهشتی

خرمن دار, معصومه, وکیلی فرد, حمیدرضا, طالب نیا, قدرت اله, رویایی, رمضان علی. (1399). ارزیابی و اولویت‌بندی مدل‌های قیمت‌گذاری ایستا و پویا با استفاده از جریان‌های نقد در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک. , 10(30), 9-34. doi: 10.52547/jfmp.10.30.9
معصومه خرمن دار; حمیدرضا وکیلی فرد; قدرت اله طالب نیا; رمضان علی رویایی. "ارزیابی و اولویت‌بندی مدل‌های قیمت‌گذاری ایستا و پویا با استفاده از جریان‌های نقد در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک". , 10, 30, 1399, 9-34. doi: 10.52547/jfmp.10.30.9
خرمن دار, معصومه, وکیلی فرد, حمیدرضا, طالب نیا, قدرت اله, رویایی, رمضان علی. (1399). 'ارزیابی و اولویت‌بندی مدل‌های قیمت‌گذاری ایستا و پویا با استفاده از جریان‌های نقد در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک', , 10(30), pp. 9-34. doi: 10.52547/jfmp.10.30.9
خرمن دار, معصومه, وکیلی فرد, حمیدرضا, طالب نیا, قدرت اله, رویایی, رمضان علی. ارزیابی و اولویت‌بندی مدل‌های قیمت‌گذاری ایستا و پویا با استفاده از جریان‌های نقد در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک. , 1399; 10(30): 9-34. doi: 10.52547/jfmp.10.30.9

ارزیابی و اولویت‌بندی مدل‌های قیمت‌گذاری ایستا و پویا با استفاده از جریان‌های نقد در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک

چشم انداز مدیریت مالی
مقاله 1، دوره 10، شماره 30، مرداد 1399، صفحه 9-34    اصل مقاله (1.02 M)
نوع مقاله: علمی - پژوهشی
شناسه دیجیتال (DOI): 10.52547/jfmp.10.30.9
نویسندگان
معصومه خرمن دار1؛ حمیدرضا وکیلی فرد* 2؛ قدرت اله طالب نیا3؛ رمضان علی رویایی4
1دانشجوی دکتری مدیریت مالی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد بین‌المللی کیش، جزیره کیش، ایران.
2دانشیار گروه مالی و حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم و تحقیقات، تهران، ایران
3دانشیار گروه مالی و حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم و تحقیقات، تهران، ایران.
4دانشیار گروه مالی و حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم و تحقیقات ، تهران، ایران.
چکیده
هدف این پژوهش، ارائه روشی برای ارزیابی و اولویت‌بندی مدل‌های قیمت‌گذاری ایستا و پویا بر مبنای جریان‌های نقد ورودی و خروجی در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک است. پژوهش حاضر با استفاده از متغیر مقداری (جریان‌های نقد ورودی و خروجی در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک) از میان مدل‌های مورد­بررسی در این پژوهش در دو گروه مدل‌‌های قیمت‌گذاری ایستا (مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای، مدل سه­عاملی فاما و فرنچ، مدل چهار­عاملی کارهارت) و مدل‌های قیمت‌گذاری پویا (مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای مبتنی بر مصرف، مدل شکل‌گیری عادت، مدل ریسک بلندمدت)، مدلی را که توسط سرمایه‌گذاران به­منظور تصمیم‌گیری در خصوص تخصیص سرمایه بیشتر مورد­استفاده قرار می‌گیرد، مشخص کرده است. این پژوهش با استفاده از اطلاعات صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در بازار سرمایه ایران از ابتدای سال 1392 تا پایان سال 1397 و با اجرای رگرسیون حداقل مربعات معمولی به ارائه روش پرداخته است. بر اساس نتایج پژوهش در میان مدل‌های قیمت‌گذاری مورد­بررسی، مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای (CAPM) رتبه نخست و مدل ریسک بلندمدت (LRR) رتبه آخر را به خود اختصاص داده‌اند.
کلیدواژه‌ها
جریان‌های نقد ورودی و خروجی؛ صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک؛ مدل‌های قیمت‌گذاری ایستا؛ مدل‌های قیمت‌گذاری پویا
عنوان مقاله [English]
Evaluating and Prioritizing Static and Dynamic Pricing Models Using Cash Flows in Mutual Funds
نویسندگان [English]
Masoome Khermandar1؛ Hamid Reza Vakilifard2؛ Ghodratallah Talebnia3؛ Ramezan Ali Royaee4
1Ph.D. Student in Finantial Management, Kish International Branch, Islamic Azad University, Kish Island, Iran.
2Associate Prof, Department of Finance and Accounting, Islamic Azad Uinversity, Science and Research Branch, Tehran, Iran
3Associate Prof, Department of Finance and Accounting, Islamic Azad Uinversity, Science and Research Branch, Tehran, Iran.
4Associate Prof, Department of Finance and Accounting, Islamic Azad Uinversity, Science and Research Branch, Tehran, Iran.
چکیده [English]
The purpose of this study is to present a method for evaluating and prioritizing static and dynamic pricing models based on cash inflows and outflows in mutual funds. The present study uses quantitative variables (cash inflows and outflows in mutual funds) from the models examined in this study in two groups of static pricing models (Capital Asset Pricing Model, Fama and French Three-Factor Model, Carhart Four-Factor Model) and dynamic pricing models (consumption-based capital asset pricing model, habit formation model, long run risk model), have identified a model that is used by investors to make more capital allocation decisions. This study uses the data of mutual funds in the capital market of Iran during the period 2013 to 2019, and with the implementation of ordinary least squares regression (OLS) this method has been presented. Based on the results of the research, among the pricing models investigated, the capital asset pricing model (CAPM) is ranked first and the long run risk model (LRR) is ranked last.
کلیدواژه‌ها [English]
Cash Inflows (Outflows), Mutual Funds, Static Pricing Models, Dynamic Pricing Models
مراجع
  1. Bansal, R., & Yaron, A. (2004). Risks for the long run: a potential resolution of asset pricing puzzles. Journal of Finance, 59, 1481–1509.
  2. Barber, B.M., Huang, X., & Odean, T. (2014). What risk factors matter to investors? Evidence from mutual fund ï‌‚ows. Available at SSRN :http ://ssrn.com /abstract¼ 2408231.
  3. Berk, J.B., & Green, R.C. (2004). Mutual fund ï‌‚ows and performance in rational markets. Journal of Political Economy, 112, 1269–1295.
  4. Breeden, D.T. (1979). An intertemporal asset pricing model with stochastic con-sumption and investment opportunities. Journal of Financial Economics, 7, 265–296.
  5. Campbell, J.Y., & Cochrane, J.H. (1999). By force of habit: a consumption-based explanation of aggregate stock market behavior. Journal of Political Economy, 107, 205–251.
  6. Carhart, M.M. (1997). On persistence in mutual fund performance. Journal of Finance, 52, 57–82.
  7. Epstein, L.G., & Zin, S.E. (1991). Substitution, risk aversion, and the temporal behavior of consumption and asset returns: an empirical analysis. Journal of Political Economy, 99, 263–286.
  8. Fama, E.F., & French, K.R. (1993). Common risk factors in the returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, 33, 3–56.
  9. Guercio, D.D., & Tkac, P.A. (2002). The determinants of the ï‌‚ow of funds of managed portfolios: mutual funds vs. pension funds. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 37, 523–557.
  10. Lintner, J. (1965). The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets. The Review of Economics and Statistics, 47, 13–37.
  11. Merton, R.C., 1973. Optimum consumption and portfolio rules in a continuous-time model. Journal of Economic Theory, 3, 373–413.
  12. Mossin, J. (1966). Equilibrium in a capital asset market. Econometrica, 34, 768–783.
  13. Sharpe, W.F. (1964). Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk. Journal of Finance, 19, 425–442.
  14. Treynor, J. (1961). Toward a theory of the market value of risky assets
آمار
تعداد مشاهده مقاله: 4,550
تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 2,604